印花税传言背后的政策市阴影

印花税传言背后的“政策市”阴影

長江证券认为印花税可能会调整，这种分析说到底只是一家之言，却在市场上引起如此大的反响，其实也反映了投资者在“政策市”背景之下對未來行情的担忧，是难以祛除的“政策市”阴影所产生的作用。

5月4日晚間，一篇由長江证券策略团队署名发布的研究报告在网上疯传。这份报告认为，今年三季度国家财税部门有可能重新提高证一日的研报内容相同，但有关印花税將上调的说法已经完全删除。

在A股市场20多年的历史上，几乎每一次印花税的调整，都会在市场上引起滔天巨浪，让投资者记忆犹新的是，2007年5月底，也是在A股市场出现上升行情的时候，在投资者毫無思想准备的情况下，国家税务總局忽然大幅度上调了印花税，致使A股市场大盘出现整体性暴跌，盘内几乎所有股票连续出现数个跌停板。

長江证券认为今年三季度会上调印花税，尽管并無什么技术含量，也是基于對A股市场長期以來表现出的“政策市”特色作出的一种预测。A股市场的一个重要特点，便是一直受着政府政策的调控，其市场化色彩十分淡薄。最近十多年來，市场管理部门进行了一系列市场制度改革，其核心便是减少對市场的行政干预，让市场机制對行情走向起主导作用。但是，在本轮牛市行情中，一个明显的信号是，“政策市”的色彩正在回归市场。伴随着行情的逐级上升，一些有特殊背景的媒体不断地鼓吹牛市行情，甚至將其抬高到“国家战略”的高度。很显然，如果这种分析是正确的话，那就意味着“政策市”的卷土重來，这對于A股市场意味着什么，相信投资者是不难得出结论的。

最近两年，我国正在大力推进政府职能改革，用取消和下放政府审批权力的改革來释放市场活力。虽然这种改革主要是面向实体经济，但對于股市这样一个虚拟市场來说，这种改革同样能够带來活力，本轮行情被称为由“改革牛”拉动，正是市场對改革的一种期许。但是，在行情步步上升的进程中，投资者仍然對政策的突然变化抱有深切的担忧，長江证券认为印花税可能会调整，这种分析说到底只是一家之言，却在市场上引起如此大的反响，其实也反映了投资者在“政策市”背景之下對未來行情的担忧，是难以祛除的“政策市”阴影所产生的作用。

對于A股市场來说，目前最为重要的就是管理部门必须以坚定的态度减少對行情走势的引导和干预，让市场机制真正起到主导作用，以这种实际的行动來祛除A股市场的“政策市”阴影。从这一点來说，国家税务總局针對印花税的传言表态“不清楚”是不够的，而是应该向市场充分说明，有关印花税的政策，在全国人大未作出新的决定的情况下，不会再作任何调整。

□周俊生（财经评论人）

【作者：周俊生】　(编辑：songshaohui)